Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) har offentliggjort nye retningslinjer for navngivning af fonde. Formålet er at beskytte investorer mod vildledende fondsnavne, der relaterer sig til bæredygtighed og klima.
Navngivningen af fonde udgør et centralt markedsføringsredskab, da en fonds navn ofte er den første information, som en potentiel investor vil møde. De nye retningslinjer skal skabe klare kriterier for brugen af ESG- eller bæredygtighedsrelaterede udtryk for at beskytte investorer mod vildledende og udokumenteret markedsføring af en fond, som investoren ønsker at investere i. Retningslinjernes formål er at gøre det nemmere for investorer at navigere i grønne investeringsmuligheder og undgå 'greenwashing' af en fond, der ikke kan dokumentere, hvor bæredygtige deres investeringer er.
Skærpede krav til fondsnavne
Retningslinjerne for navngivning af fonde opstiller forskellige krav afhængigt af fondens navn. Fælles er, at kravene til dokumentation og målbarhed er skærpet, og det gælder for alle fonde, der anvender ESG- eller bæredygtighedsrelaterede begreber, at mindst 80 % af investeringerne skal understøtte fondens miljømæssige, sociale eller bæredygtige investeringsmål, der er angivet i fondens investeringsstrategi.
For fonde, der anvender termer som "miljø," "ESG," eller "impact", gælder der yderligere eksklusionskriterier i henhold til EU’s Paris Aligned Benchmark (PAB). Disse fonde må ikke investere i virksomheder med aktiviteter, der er tilknyttet produktion af kontroversielle våben, tobak eller virksomheder, der opnår væsentlige indtægter fra udvinding og distribution af fossile brændstoffer som olie og gas. Hvorimod fonde, der benytter termer som ”omstilling,” "social" eller ”ledelsespraksis,” i stedet skal følge eksklusionskriterierne for EU’s Climate Transition Benchmark (CTB), som også omfatter forbud mod investeringer i kontroversielle sektorer som våben og tobak.
Fonde med bæredygtighedsrelaterede begreber i navnet skal sikre, at deres investeringer er meningsfuldt rettet mod bæredygtige investeringer i overensstemmelse med definitionen af 'bæredygtige investeringer' i EU Disclosureforordningens artikel 2, nr. 17. Vurderingen af, om fondens navn er misvisende, baseres på, hvilke forventninger en investor med rimelighed kan have til fonden baseret på hele fondens navn. Ved vurderingen af hvad der betragtes som meningsfuldt, er det fondens navn som helhed, der vurderes.
For fonde, der anvender kombinerede termer såsom både "miljø" og "social", gælder kravene kumulativt, hvilket betyder, at fonden skal opfylde betingelserne for begge kategorier. Endelig skal fonde, der anvender impact-relaterede begreber i navnet, sikre, at fondens investeringer har en positiv og målbar indvirkning, mens fonde, der anvender omstillingsrelaterede begreber i navnet, skal sikre, at investeringerne er med til at skabe en social og miljømæssig omstilling, og at vejen derhen er målbar.
ESMAs nye retningslinjers ikrafttrædelse
Med de nye retningslinjer forpligtes nationale tilsynsmyndigheder, herunder Finanstilsynet i Danmark, til at indarbejde reglerne i deres tilsynssystemer og sikre, at fondene overholder kravene i ESMAs retningslinjer.
EMSAs retningslinjerne træder i kraft fra den 21. november 2024 for de fonde, der er oprettet efter denne dato. For fonde, der er oprettet før den 21. november 2024, vil retningslinjerne først træde i kraft fra den 21. maj 2025.
ESMAs retningslinjer kan læses her.